재무관리의 목표로서 이익 극대화가 갖는 문제점을 설명하고, 기업가치 극대화의 장점을 설명하시오

서술형 문제

 

01. 재무관리의 목표로서 이익 극대화가 갖는 문제점을 설명하고, 기업가치 극대화의 장점을 설명하시오

 

 재무관리의 목표 - 재무관리자가 투자결정, 자본조달결정, 배당결정 등 의사결정

 

 (이익극대화의 문제점)

 첫째, 이익의 개념이 모호하다

  : 매출총이익, 영업이익, 경상이익, 당기순이익 중 어느것인지 불분명

 

 둘째, 화폐의 시간가치를 무시하고 있다.

  : 화폐는 시간에 따라 가치가 달라지는데 이윤극대화는 서로 다른 시점에서 발생하는 이익에 대해 동일한 가치를 부여한다.

 

 셋째, 미래 현금흐름의 불확실성을 무시하고 있다.

  : 투자로 인해 실현되는 미래 현금흐름은 미래에 발생하므로 불확실성을 고려해야하는데, 이익극대화는 이익의불확실성을 고려하지 않는다.

 

 넷째, 이익계산의 일관성이 결여

  : 기업회계기준은 다양한 회계처리 방법을 인정하므로 기업이 어떤 회계처리를 선택하냐에 따라 이익이 달라질 수있다.

 

 

 (기업가치 극대화의 장점)

 

 첫째, 기업가치의 극대화

  : 기업가치는 기업의 미래현금흐름을 위험을 고려한 할인율로 현재가치를 말한다.

 

 둘째, 화폐의 시간가치를 고려

  : 기업가치는 화폐의 시간에 따라 가치가 달라지는 것을 고려한다

 

 셋째, 미래현금흐름의 불확실성이 고려 된다.

  : 기업가치를 계산할 때 이용되는 할인율에는 위험이 반영되어 있으므로 미래 현금흐름의 불확실성을 적절하게 고료

 

 넷째, 기업가치는 객관적 측정이 가능

  : 기업가치는 증권 시장에서 주가로 측정할 수 있다.